Расшифровываем термин EBITDA

EBITDA – один из экономических показателей деятельности компании. Он нестандартный, спорный, но всё же весьма популярен среди инвесторов и аналитиков. Мы постараемся простыми словами объяснить, что он означает и как его рассчитать. И тогда каждый владелец бизнеса или управленец сможет решить для себя, стоит ли ему определять этот показатель.

Расшифровка

Многие знают, что термин EBITDA имеет отношение к прибыли компании, но что это такое, понятно не всем. EBITDA – это аббревиатура английского выражения Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. На русском языке оно означает Прибыль до вычета (Earnings before) процентов (Interest), налогов (Taxes) и амортизации (Depreciation and Amortization).

То есть EBITDA (в русской транскрипции «ебитда») – один из вариантов подсчёта прибыли. Видов прибыли существует несколько, и каждый из них отличается от других тем, какие доходы и расходы учитываются при подсчёте. Однако в отличие, например, от валовой или чистой прибыли, для определения EBITDA не существует единой методики расчёта. Этот показатель каждая компания определяет по-своему.

Но прежде чем перейти к формулам и экономическому смыслу EBITDA, разберём составляющие, которые в неё входят.

Процент (Interest)

Под процентом в общем смысле следует понимать разницу между процентными расходами и процентными доходами. Например, если у компании есть кредит, то сумма процентов к уплате за период – это её процентный расход. Если при этом у неё есть банковский вклад, по нему за тот же период набегает определённая сумма процентного дохода. Разница между расходом и доходом и составляет Interest.

На практике у компаний чаще всего бывают только процентные расходы.

Налоги (Taxes)

Бизнес может платить самые разные налоги в зависимости от своей специфики. Но в данном случае под термином «налоги» понимается налог на прибыль или его аналог, уплачиваемый с прибыли, например, налог на УСН.

Амортизация (Depreciation and Amortization)

Под амортизацией понимают перенос части стоимости основных средств и нематериальных активов на себестоимость. В английском языке для списания стоимости основных средств применяется термин Depreciation, а для нематериальных активов – Amortization. У нас же и то, и другое называют одним словом – амортизация.

Основные средства – это недвижимость, транспорт, оборудование и прочее имущество, которое используется в производстве или работе предприятия более года. Нематериальные активы – это программы, товарные знаки, патенты на изобретения и прочие подобные ценности длительного срока использования, которые не имеют физической формы.

Например, компания приобрела оборудование стоимостью 1 млн рублей. Срок его использования – 5 лет. В течение этого периода стоимость оборудования будет равномерно списываться на себестоимость – по 200 000 рублей в год. Эти расходы будут включены в цену продукции и приведут к её росту. В итоге получится, что за 5 лет использования оборудование окупится. 200 000 рублей, которые ежегодно прибавляются к себестоимости – это и есть амортизация.

Как считать EBITDA

Выше мы упоминали о том, что не существует какой-либо единой формулы расчёта показателя EBITDA, поскольку он не является стандартным для отчётности. Это можно сделать несколькими способами:

  1. По формуле, которая зашифрована в самом термине: EBITDA = Чистая прибыль + Процент (расход – доход) + Налог + Амортизация.
  2. Поскольку Чистая прибыль + Налог = Прибыль до налогообложения, то же самое можно выразить другой формулой: EBITDA = Прибыль до налогообложения + Процент (расход – доход) + Амортизация.
  3. Есть ещё одна формула расчёта: EBITDA = Выручка – Себестоимость (без амортизации) – Операционные расходы.

В последней формуле под операционными понимаются расходы на текущую деятельность, которые не вошли в себестоимость. Это коммерческие и управленческие расходы, а также уплаченные проценты по кредитам.

Это не все возможные формулы EBITDA, а лишь самые распространённые способы расчёта. Зачастую компании считают этот показатель и вовсе по-своему, учитывая некоторые специфические расходы и доходы.

Кроме основной EBITDA, применяются производные от неё показатели. Например, в период пандемии некоторые компании рассчитывали EBITDAC. Это EBITDA, из которой исключены затраты, связанные с коронавирусом.

✐ Пример расчёта ▼

Давайте разберёмся, как рассчитать и использовать EBITDA на практике.

Компания «Рога» и компания «Копыта» занимаются одним и тем же примерно с одинаковым успехом, имеют схожий масштаб бизнеса, но находятся в разных регионах. Обе компании имеют по кредиту, применяют УСН, делают амортизационные отчисления. Но детали этих платежей у них разные (Таблица 1). Это обусловлено тем, что компании:

  • взяли кредит под разный процент;
  • имеют разные ставки налога по УСН (они могут отличаться по регионам);
  • купили основные средства разной стоимости.

Таблица 1. Показатели двух схожих компаний

Показатель

ООО «Рога»

ООО «Копыта»

Чистая прибыль

10 000 000

10 000 000

Процентный расход

3 000 000

2 000 000

Налог

1 950 000

900 000

Амортизация

200 000

300 000

EBITDA

(сумма всех строк выше)

15 150 000

13 200 000

В нижней строке таблицы рассчитан показатель EBITDA по первой формуле.

Что означает EBITDA

Мы видим, что у двух компаний одинаковая чистая прибыль, но при этом EBITDA у ООО «Рога» больше. Что же это значит? При прочих равных условиях считается, что более успешно развивается та компания, у которой выше EBITDA. В нашем примере это ООО «Рога».

EBITDA – это прибыль от основной деятельности без учёта различных факторов, на которые бизнес, в общем-то, практически не может повлиять. Ставки процентов по кредитам и налогов, рыночные цены на недвижимость и оборудование – всё это объективные условия, в которых компаниям приходится существовать. Эти условия могут быть лучше или хуже, и их воздействие искажает реальную эффективность бизнеса. Поэтому многие аналитики делают расчёт EBITDA и считают, что он лучше отражает ситуацию в компании, чем другие виды прибыли.

Кроме того, EBITDA показывает способность компании обслуживать свои долги, а также инвестировать в основные средства.

Кому нужен показатель

EBITDA помогает сравнивать компании из одного сектора и со схожим масштабом деятельности, которые работают в разных условиях. Например, предприятия из разных регионов и даже стран.

Поэтому EBITDA рассчитывают в основном инвесторы, когда принимают решение о том, в какую компанию лучше вложить деньги. Также это может быть полезно для собственников и руководителей, поскольку позволяет сравнить в свой бизнес с конкурентами.

На основе прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации можно рассчитать рентабельность продаж по EBITDA по формуле:
EBITDA / Выручка * 100.
Сравнение этих коэффициентов для двух практически одинаковых компаний будет показывать, какая из них ведёт бизнес более эффективно.

Продолжим наш пример. Пусть выручка обеих компаний будет одинакова и составит 50 млн рублей. Рассчитаем рентабельность продаж по EBITDA:

  • ООО «Рога» – 15 150 000 / 50 000 000×100 = 30,3%;
  • ООО «Копыта» – 13 300 000 / 50 000 000×100 = 26,4%.

Коэффициенты показывают, что ООО «Рога» действует более эффективно. А значит, инвестировать в эту фирму предпочтительней. Если же не рассчитывать EBITDA, а сравнивать эти компании только по выручке и чистой прибыли, то получится, что они ведут свою деятельность одинаково.

Критика EBITDA

Нельзя не упомянуть о том, что рассматриваемый показатель прибыли очень часто критикуют. Например, одним из ярых его противников является известный инвестор Уоррен Баффетт.

Критики EBITDA приводят такие аргументы:

  • Поскольку нет строго утверждённого механизма расчёта прибыли этого вида, её можно считать по-разному. Если для анализа берётся EBITDA, которую рассчитала сама компания, всегда нужно знакомиться с формулой. Если две компании используют разные формулы, то непонятно, как сравнивать эти показатели.
  • EBITDA зачастую приукрашивает реальное положение дел в компании. Противники её применения считают, что очень опасно не принимать во внимание расходы, которые входят в её состав. Ведь их всё равно приходится нести. Например, нельзя игнорировать амортизацию станка, поскольку компании нужно будет покупать новый, когда старый физически или морально устареет.

Подведём итоги

Мы рассмотрели вид прибыли EBITDA, привели формулы её расчёта, а также рассказали, что она показывает. EBITDA в основном применяется инвесторами и аналитиками. Довольно часто этот показатель критикуют за отсутствие стандарта и необъективность. Тем не менее многие специалисты считают, что именно этот вид прибыли лучше других показывает, насколько эффективно ведётся бизнес.

Бесплатное бухгалтерское обслуживание от 1С

Нажимая на кнопку «Отправить заявку», вы даете согласие на обработку своих персональных данных. Если у Вас возникли проблемы с оставлением заявки, напишите нам, пожалуйста, на support@regberry.ru.